Els jocs d'atzar de Silicon Valley Bank amb KPI's van provocar el seu col·lapse

La importància de la gestió del canvi i la supervisió adequada

Tothom està analitzant les conseqüències de la recent fallida del Silicon Valley Bank. Els federals s'estan petant per no haver vist els senyals d'alerta abans. Els inversors estan preocupats que altres bancs puguin seguir. El Congrés està celebrant audiències perquè puguin entendre millor què va passar exactament per provocar el col·lapse del banc.

Es pot argumentar que les causes fonamentals dels problemes d'SVB són el pensament defectuós i la supervisió laxa. Tant el Sistema de la Reserva Federal com la gestió interna del banc poden ser culpables d'una supervisió laxa. El pensament defectuós és molt semblant als errors de lògica que comet un jugador quan estima el seu risc i la seva possible recompensa. És psicològic. Sembla que la direcció d'SVB podria haver estat víctima del mateix tipus de pensament que podríeu veure a la ruleta.

Una bona il·lustració d'aquest tipus de pensament es va veure una nit 1863 al Casino de Montecarlo, Mònaco. Les històries de victòries de contes de fades i pèrdues catastròfiques a Montecarlo són llegendàries. Sabent quan marxar, un dels majors guanyadors del casino es va emportar a casa més d'un milió de dòlars jugant a la ruleta. Un altre jugador, Charles Wells, es va guanyar el sobrenom de "L'home que va trencar el banc a Montecarlo" quan ho va fer 6 vegades durant 3 dies el 1891, també a la ruleta.^[1]

("A la taula de la ruleta de Montecarlo" Edvard Munch, 1892 font.)

Jugadors

El 18 d'agost de 1913, els jugadors de la taula de ruleta van rebre un esdeveniment més rar que guanyar la loteria Powerball. Sovint assenyalada com a exemple de probabilitats llargues, la bola blanca va caure en negre 26 vegades seguides. Durant aquella extraordinària carrera, els jugadors estaven convençuts que el vermell s'havia de pagar. Per exemple, després d'una sèrie de 5 o 10 negres, posar els vostres diners en vermell és una cosa segura. Aquesta és la fal·làcia del jugador. Aquell dia es van perdre molts francs a mesura que van doblar cada aposta, cada cop més segurs amb cada gir que tenien més probabilitats d'aconseguir-los grans.

Les probabilitats que la bola de ruleta caigui en negre (o vermell) és una mica inferior al 50%. (38 ranures de la ruleta es divideixen en 16 vermelles, 16 negres, un verd 0 i un verd 00.) Cada gir és independent. No està influenciat pel gir anterior. Per tant, cada gir té exactament les mateixes probabilitats. Probablement, a la planta del casino a les taules de Blackjack, hi havia en joc el pensament contrari. La jugadora va colpejar el 17 i va pujar un 4. Ella es troba en el 15 i el repartidor es trenca. Treu un 19 i guanya el 17 del repartidor. Té una mà calenta. Ella no pot perdre. Cada aposta que fa és més gran. Està en ratxa. Aquesta és també la fal·làcia del jugador.

La realitat és que calent o fred, "Lady Luck" o "Miss Fortune", les probabilitats no canvien. La probabilitat de llançar una moneda i que caigui al cap després de llançar 5 cues és exactament la mateixa que el primer llançament. El mateix amb la ruleta. El mateix amb les cartes.

Inversors

Pel que sembla, els inversors pensen com els jugadors. Cal recordar-los al final de cada anunci de serveis financers que "el rendiment passat no és un indicador o garantia de resultats futurs". Un recent reportar va confirmar que els resultats són "coherents amb la idea que el rendiment històric només s'associa aleatòriament amb un rendiment futur".

un altre economistes han validat aquesta observació en inversors que tenen accions que estan perdent valor i venen accions que estan guanyant. Aquest comportament fa que es venguin els guanyadors massa aviat i que retinguin els perdedors massa temps. El pensament de l'inversor defectuós és que tant si les accions van bé com malament, la marea canviarà. En altres paraules, la tendència del preu de les accions no és l'únic factor que hauria de determinar la vostra estratègia d'inversió.

Banquers

Els banquers tampoc són immunes a una lògica defectuosa. Executius a Banc de Silicon Valley va jugar un joc de mà financera. Els executius de SVB van utilitzar un esquema pel qual amagaven conscientment mètriques de risc clau. Una de les maneres en què els bancs guanyen diners és invertint en actius a llarg termini com bons, hipoteques o préstecs. El banc guanya diners jugant amb la dispersió del tipus d'interès obtingut per aquests actius i el tipus d'interès pagat sobre els passius a curt termini. SVB va fer una gran aposta pels bons a llarg termini.

Els bancs estan subjectes a agències reguladores com la Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) que controlen les mètriques de risc clau i limiten la quantitat de diners que poden tenir en qualsevol àrea en particular. S'espera que els bancs tinguin pràctiques sòlides de gestió del risc, inclosa l'avaluació i seguiment dels riscos relacionats amb les seves inversions. Estan obligats a realitzar proves d'estrès per avaluar l'impacte potencial dels escenaris econòmics adversos en la seva salut financera. Els KPI predictius de SVB van mostrar que hi hauria un impacte financer significatiu en el spread que estaven jugant si hi hagués un augment dels tipus d'interès. En una bretxa tècnica, el banc no estava obligat a informar sobre les "pèrdues de paper" de la cartera de deute perquè la majoria es va classificar com a "mantinguda fins al venciment".

L'acció correcta a prendre era reduir el risc del banc relacionat amb els tipus d'interès i diversificar-se invertint en altres llocs, com ara serveis de canvi de divises, augmentant les comissions de les targetes de crèdit o deixar de regalar torradores.

En canvi, els principals responsables de la presa de decisions van pensar que l'èxit inicial del banc continuaria. De nou, la fal·làcia del jugador. Els executius de Silicon Valley Bank van canviar la fórmula dels KPI. Així doncs, van agafar una llum vermella que indicaria risc i un canvi d'estratègia i la van pintar de verd. Quan van arribar a la intersecció amb el senyal de trànsit pintat de color verd, quan inevitablement els tipus d'interès van començar a pujar, no hi van poder fer res més que començar a vendre actius, amb pèrdues! La venda del banc de les seves participacions de valors per recaptar efectiu va provocar una pèrdua a curt termini d'1.8 milions de dòlars. Això va espantar els dipositants del banc. Ningú pensava que els seus diners estaven segurs. Els clients van retirar 42 milions de dòlars en un sol dia. Bum! Durant la nit, els federals van intervenir i van prendre el control.

Van apostar al banc (literalment) en el supòsit que tenien una mà calenta i que el següent gir de la ruleta tornaria a ser negre.

Anàlisi

El post mortem revelat que més de la meitat dels seus actius estaven lligats a valors a llarg termini. Això i el ràpid creixement lligat a les startups tecnològiques i de salut de Silicon Valley van provocar una exposició substancial. Pel que fa a l'assessorament propi en matèria de diversificació, el banc només mantenia el 4% dels seus actius en comptes que no devenen interessos, mentre que pagaven molt més que altres bancs en dipòsits que devenen interessos.

Solució

La solució per mantenir bancs addicionals seguint els passos de Silicon Valley Bank és doble.

1. Sensibilització. Els banquers, com els inversors i els jugadors, han de ser conscients dels errors de lògica que el nostre cervell pot jugar amb nosaltres. Entendre i acceptar que tens un problema és el primer pas per resoldre el problema.
2. Salvaguardes. La tecnologia pot jugar un paper important per evitar que es produeixin falles com aquesta. La Llei Sarbanes-Oxley de 2002 es va promulgar, en part, per protegir el públic de la irresponsabilitat fiscal. Les institucions financeres són auditades pel que fa als seus controls interns. Controls interns són polítiques i procediments per "garantir la integritat de la informació financera i comptable, promoure la responsabilitat i prevenir el frau".

Els bancs haurien d'establir-se forts sistemes de control intern per garantir l'exactitud i la fiabilitat dels informes financers. Això pot incloure la implementació de controls automatitzats, la segregació de tasques i l'establiment d'una funció d'auditoria independent per identificar les debilitats i garantir el compliment. La tecnologia no pot substituir els controls interns sòlids, però pot ajudar a fer-los complir. Com a eina, la tecnologia pot assegurar que es segueixen els controls i els equilibris.

La tecnologia hauria d'estar al centre de la supervisió del govern i el control i hauria de formar part de tots els programes de gestió de riscos. Al Banc de la Reserva Federal avaluació, aquesta va ser una debilitat clau que va contribuir a la desaparició de SVB. Els sistemes que proporcionen informació sobre els canvis a les dades són fonamentals no només per a la governança, sinó també per a la capacitat de fer una anàlisi forense després del fet.

Gestió del canvi és el procés de planificar, implementar i controlar els canvis als sistemes de programari d'una manera estructurada i sistemàtica. Com hem assenyalat en altres llocs sobre les indústries que estan subjectes a Sarbanes-Oxley,

"Un dels requisits clau per al compliment de la Llei Sarbanes-Oxley és definir els controls establerts i com s'han de registrar sistemàticament els canvis en les dades o les aplicacions. En altres paraules, la disciplina de Gestió del Canvi. Cal controlar la seguretat, les dades i l'accés al programari, així com si els sistemes informàtics no funcionen correctament. El compliment depèn no només de definir les polítiques i els processos per salvaguardar el medi ambient, sinó també de fer-ho realment i, en última instància, poder demostrar que s'ha fet. Igual que la cadena de custòdia de les proves policials, el compliment de Sarbanes-Oxley és tan fort com el seu enllaç més feble".

El mateix es pot dir de la normativa bancària, però encara més.

Els controls han d'estar al seu lloc per protegir-se de qualsevol mal actor. Els canvis han de ser auditables. Els auditors interns, així com els auditors externs i els reguladors, han de ser capaços de reconstruir la cadena d'esdeveniments i validar que s'han seguit els processos adequats. Mitjançant la implementació d'aquestes recomanacions per als controls interns i la gestió del canvi, els bancs poden reduir el risc, garantir el compliment dels requisits reglamentaris i, finalment, prevenir el fracàs. (Imatge: mal actor.)

Amb un control de versions i una tecnologia de control de canvis adequats per supervisar els canvis en mètriques, com ara els KPI, i els procediments establerts per aprovar i signar els canvis, és menys probable que el fracàs catastròfic de SVB es repeteixi en altres bancs. En resum, la responsabilitat es pot fer complir. Els canvis a les mètriques clau han de seguir el procés. Qui va fer el canvi? Quin va ser el canvi? I quan es va fer el canvi? Amb aquests elements de dades registrats automàticament, podria haver-hi menys temptació d'intentar evitar els controls interns.

referències

1. El model de risc del Silicon Valley Bank va parpellejar en vermell. Així que els seus executius ho van canviar, Washington Post
2. Per què creiem que és més o menys probable que es produeixi un esdeveniment aleatori si ha passat diverses vegades en el passat? El laboratori de decisions
3. L'autòpsia de la Fed sobre SVB falla la gestió del banc i la seva pròpia supervisió, CNN
4. Revisió de la Supervisió i Regulació de la Reserva Federal del Banc de Silicon Valley, Sistema de la Reserva Federal
5. El col·lapse del banc de Silicon Valley i la policrisi, Forbes
6. L'estudi demostra que els resultats passats no prediuen resultats futurs, Forbes
7. Dades desconegudes sobre Mònaco: Casino de Monte-Carlo, Hello Monaco
8. Controls interns: definició, tipus i importància, Investopedia

1. Wells va morir pobre el 1926. ↑