Ο τζόγος της Silicon Valley Bank με το KPI's οδήγησε στην κατάρρευσή του

Η σημασία της διαχείρισης της αλλαγής και της σωστής εποπτείας

Όλοι αναλύουν τον απόηχο της πρόσφατης αποτυχίας της Silicon Valley Bank. Οι ομοσπονδιακοί κλωτσούν τον εαυτό τους επειδή δεν είδαν τα προειδοποιητικά σημάδια νωρίτερα. Οι επενδυτές ανησυχούν ότι μπορεί να ακολουθήσουν και άλλες τράπεζες. Το Κογκρέσο πραγματοποιεί ακροάσεις για να καταλάβουν καλύτερα τι ακριβώς συνέβη για να προκαλέσει την κατάρρευση της τράπεζας.

Μπορεί να προβληθεί ένα επιχείρημα ότι οι βαθύτερες αιτίες των προβλημάτων της SVB είναι η εσφαλμένη σκέψη και η χαλαρή επίβλεψη. Τόσο το Federal Reserve System όσο και η εσωτερική διαχείριση της τράπεζας μπορούν να κατηγορηθούν για χαλαρή εποπτεία. Η εσφαλμένη σκέψη μοιάζει πολύ με τα λογικά λάθη που κάνει ένας παίκτης κατά την εκτίμηση του κινδύνου και της πιθανής ανταμοιβής του. Είναι ψυχολογικό. Φαίνεται ότι η διοίκηση της SVB μπορεί να ήταν θύμα του ίδιου είδους σκέψης που μπορεί να δεις στον τροχό της ρουλέτας.

Μια καλή απεικόνιση αυτού του τύπου σκέψης είδαμε ένα βράδυ μέσα 1863 στο Καζίνο Μόντε Κάρλο, Μονακό. Οι ιστορίες με νίκες από παραμύθια και καταστροφικές ήττες στο Μόντε Κάρλο είναι θρυλικές. Γνωρίζοντας πότε να φύγετε, ένας από τους μεγαλύτερους νικητές του καζίνο πήρε πάνω από ένα εκατομμύριο δολάρια παίζοντας ρουλέτα. Ένας άλλος τζογαδόρος, ο Τσαρλς Γουέλς, κέρδισε το παρατσούκλι «Ο άνθρωπος που έσπασε την τράπεζα στο Μόντε Κάρλο» όταν έκανε ακριβώς αυτό 6 φορές σε διάστημα 3 ημερών το 1891, επίσης στη ρουλέτα.^[1]

(«Στο τραπέζι της Ρουλέτας στο Μόντε Κάρλο» Edvard Munch, 1892 Πηγή.)

Παίκτες

Στις 18 Αυγούστου 1913, οι παίκτες στο τραπέζι της ρουλέτας δέχθηκαν ένα γεγονός πιο σπάνιο από το να κερδίσουν το λαχείο Powerball. Συχνά ως παράδειγμα μακρών αποδόσεων, η λευκή μπάλα προσγειώθηκε στο μαύρο 26 συνεχόμενες φορές. Κατά τη διάρκεια αυτής της εξαιρετικής πορείας, οι παίκτες ήταν πεπεισμένοι ότι το κόκκινο έπρεπε. Για παράδειγμα, μετά από ένα σερί 5 ή 10 μαύρων, το να βάλετε τα χρήματά σας στο κόκκινο είναι σίγουρο. Αυτή είναι η πλάνη του τζογαδόρου. Πολλά φράγκα χάθηκαν εκείνη την ημέρα καθώς διπλασίαζαν κάθε στοίχημα, όλο και πιο σίγουροι με κάθε γύρισμα ότι ήταν πιο πιθανό να το πετύχουν.

Οι πιθανότητες να προσγειωθεί η μπάλα της ρουλέτας σε μαύρο (ή κόκκινο) είναι λίγο κάτω από 50%. (38 υποδοχές στον τροχό της ρουλέτας χωρίζονται σε 16 κόκκινα, 16 μαύρα, ένα πράσινο 0 και ένα πράσινο 00.) Κάθε περιστροφή είναι ανεξάρτητη. Δεν επηρεάζεται από το γύρισμα πριν από αυτό. Έτσι, κάθε περιστροφή έχει ακριβώς τις ίδιες πιθανότητες. Πιθανότατα, στο πάτωμα του καζίνο στα τραπέζια του Μπλάκτζακ, υπήρχε η αντίθετη σκέψη. Η παίκτρια χτύπησε στο 17 και πήρε ένα 4. Στέκεται στο 15 και ο ντίλερ καταρρέει. Τραβάει ένα 19 και κερδίζει το 17 του ντίλερ. Έχει ζεστό χέρι. Δεν μπορεί να χάσει. Κάθε στοίχημα που βάζει είναι μεγαλύτερο. Είναι σε ένα σερί. Αυτή είναι και η πλάνη του τζογαδόρου.

Η πραγματικότητα είναι ότι ζεστό ή κρύο, «Lady Luck» ή «Miss Fortune», οι πιθανότητες δεν αλλάζουν. Η πιθανότητα να αναποδογυρίσετε ένα νόμισμα και να προσγειωθεί στα κεφάλια του αφού πετάξετε 5 ουρές είναι ακριβώς η ίδια με την πρώτη ρίψη. Το ίδιο και η ρόδα της ρουλέτας. Το ίδιο και με τις κάρτες.

Επενδυτές

Προφανώς, οι επενδυτές σκέφτονται σαν τζογαδόροι. Πρέπει να τους υπενθυμίζεται στο τέλος κάθε διαφήμισης για χρηματοοικονομικές υπηρεσίες ότι «η προηγούμενη απόδοση δεν αποτελεί ένδειξη ή εγγύηση μελλοντικών αποτελεσμάτων». Πρόσφατο αναφέρουν επιβεβαίωσε ότι τα αποτελέσματα είναι «συνεπή με την ιδέα ότι η ιστορική απόδοση συνδέεται μόνο τυχαία με μια μελλοντική απόδοση».

ΑΛΛΑ οικονομολόγοι έχουν επικυρώσει αυτήν την παρατήρηση σε επενδυτές που κατέχουν μετοχές που χάνουν αξία και πωλούν μετοχές που κερδίζουν. Αυτή η συμπεριφορά έχει ως αποτέλεσμα να πουλάνε τους νικητές πολύ νωρίς και να κρατούν τους ηττημένους πολύ καιρό. Η λανθασμένη σκέψη των επενδυτών είναι ότι είτε η μετοχή πηγαίνει καλά είτε άσχημα, η παλίρροια θα αλλάξει. Με άλλα λόγια, η τάση των τιμών της μετοχής δεν είναι ο μόνος παράγοντας που θα πρέπει να καθορίζει την επενδυτική σας στρατηγική.

Τραπεζίτες

Ούτε οι τραπεζίτες δεν έχουν ασυλία από εσφαλμένη λογική. Στελέχη στο Τράπεζα Silicon Valley έπαιξε κάποια οικονομική αστοχία. Τα στελέχη της SVB χρησιμοποίησαν ένα σχέδιο σύμφωνα με το οποίο απέκρυψαν συνειδητά βασικές μετρήσεις κινδύνου. Ένας από τους τρόπους με τους οποίους οι τράπεζες κερδίζουν χρήματα είναι επενδύοντας σε μακροπρόθεσμα περιουσιακά στοιχεία όπως ομόλογα, στεγαστικά δάνεια ή δάνεια. Η τράπεζα κερδίζει χρήματα παίζοντας το spread του επιτοκίου που κερδίζεται σε αυτά τα περιουσιακά στοιχεία και το επιτόκιο που καταβάλλεται για τις βραχυπρόθεσμες υποχρεώσεις. Η SVB έκανε ένα μεγάλο στοίχημα σε μακροπρόθεσμα ομόλογα.

Οι τράπεζες υπόκεινται σε ρυθμιστικούς οργανισμούς όπως η Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) που παρακολουθούν βασικές μετρήσεις κινδύνου και περιορίζουν το χρηματικό ποσό που μπορούν να έχουν σε κάθε συγκεκριμένο τομέα. Οι τράπεζες αναμένεται να διαθέτουν ισχυρές πρακτικές διαχείρισης κινδύνου, συμπεριλαμβανομένης της αξιολόγησης και παρακολούθηση των κινδύνων συνδέονται με τις επενδύσεις τους. Απαιτείται να διεξάγουν τεστ αντοχής για να αξιολογήσουν τις πιθανές επιπτώσεις δυσμενών οικονομικών σεναρίων στην οικονομική τους υγεία. Οι προγνωστικοί KPI της SVB έδειξαν ότι θα υπήρχε σημαντικός οικονομικός αντίκτυπος στο spread που έπαιζαν εάν υπήρχε αύξηση των επιτοκίων. Σε ένα τεχνικό κενό, η τράπεζα δεν ήταν υποχρεωμένη να αναφέρει τις «απώλειες χαρτιού» του χαρτοφυλακίου χρέους επειδή το μεγαλύτερο μέρος του ταξινομήθηκε ως «κρατούμενο μέχρι τη λήξη».

Η σωστή ενέργεια που έπρεπε να ληφθεί ήταν να μειωθεί ο κίνδυνος της τράπεζας που σχετίζεται με τα επιτόκια και να διαφοροποιηθεί επενδύοντας αλλού, όπως υπηρεσίες συναλλάγματος, αυξάνοντας τις χρεώσεις πιστωτικών καρτών ή σταματήστε να χαρίζει τοστιέρες.

Αντίθετα, οι βασικοί υπεύθυνοι λήψης αποφάσεων πίστευαν ότι η πρώιμη επιτυχία της τράπεζας θα συνεχιζόταν. Και πάλι, η πλάνη του τζογαδόρου. Τα στελέχη της Silicon Valley Bank άλλαξαν τη φόρμουλα για τους KPI. Έτσι, πήραν ένα κόκκινο φως που θα έδειχνε ρίσκο και αλλαγή στρατηγικής και το έβαψαν πράσινο. Όταν έφτασαν στη διασταύρωση με το βαμμένο πράσινο σήμα κυκλοφορίας, όταν τα επιτόκια αναπόφευκτα άρχισαν να αυξάνονται, δεν μπορούσαν να κάνουν τίποτα άλλο από το να αρχίσουν να ξεπουλούν περιουσιακά στοιχεία – με ζημία! Το ξεπούλημα των τίτλων της τράπεζας για να συγκεντρώσει μετρητά οδήγησε σε βραχυπρόθεσμη ζημιά 1.8 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτό προκάλεσε πανικό στους καταθέτες της τράπεζας. Κανείς δεν πίστευε ότι τα χρήματά τους ήταν ασφαλή. Οι πελάτες απέσυραν 42 δισεκατομμύρια δολάρια σε μια μέρα. Κεραία! Κατά τη διάρκεια της νύχτας οι ομοσπονδιακοί παρενέβησαν και πήραν τον έλεγχο.

Πόνταραν στην τράπεζα (κυριολεκτικά) στην υπόθεση ότι είχαν ένα ζεστό χέρι και ότι η επόμενη περιστροφή της ρόδας της ρουλέτας θα ήταν ξανά μαύρη.

Ανάλυση

Η νεκροψία αποκάλυψε ότι πάνω από το ήμισυ του ενεργητικού της ήταν δεσμευμένο σε μακροπρόθεσμους τίτλους. Αυτή και η ταχεία ανάπτυξη που συνδέεται με τις νεοφυείς επιχειρήσεις τεχνολογίας και υγείας της Silicon Valley οδήγησαν σε σημαντική έκθεση. Όσον αφορά τις δικές της συμβουλές σχετικά με τη διαφοροποίηση, η τράπεζα κατείχε μόνο το 4% του ενεργητικού της σε άτοκους λογαριασμούς, ενώ πλήρωνε σημαντικά περισσότερα από άλλες τράπεζες για τοκοφόρες καταθέσεις.

Λύση

Η λύση για τη διατήρηση πρόσθετων τραπεζών στα χνάρια της Silicon Valley Bank είναι διπλή.

1. Επίγνωση. Οι τραπεζίτες, όπως οι επενδυτές και οι τζογαδόροι, πρέπει να γνωρίζουν τα λογικά λάθη που μπορεί να παίξει ο εγκέφαλός μας. Η κατανόηση και η αποδοχή ότι έχετε ένα πρόβλημα είναι το πρώτο βήμα για την επίλυση του προβλήματος.
2. Διασφαλίσεις. Η τεχνολογία μπορεί να διαδραματίσει σημαντικό ρόλο για να μην συμβούν τέτοιες αποτυχίες. Ο νόμος Sarbanes-Oxley του 2002 θεσπίστηκε, εν μέρει, για να προστατεύσει το κοινό από τη δημοσιονομική ανευθυνότητα. Τα χρηματοπιστωτικά ιδρύματα ελέγχονται για τους εσωτερικούς ελέγχους τους. Εσωτερικοί έλεγχοι είναι πολιτικές και διαδικασίες για τη «διασφάλιση της ακεραιότητας των οικονομικών και λογιστικών πληροφοριών, την προώθηση της λογοδοσίας και την πρόληψη της απάτης».

Οι τράπεζες πρέπει να εδραιωθούν ισχυρές συστήματα εσωτερικού ελέγχου για τη διασφάλιση της ακρίβειας και της αξιοπιστίας της χρηματοοικονομικής αναφοράς. Αυτό μπορεί να περιλαμβάνει την εφαρμογή αυτοματοποιημένων ελέγχων, τον διαχωρισμό καθηκόντων και τη δημιουργία μιας ανεξάρτητης λειτουργίας ελέγχου για τον εντοπισμό αδυναμιών και τη διασφάλιση της συμμόρφωσης. Η τεχνολογία δεν μπορεί να αντικαταστήσει σταθερούς εσωτερικούς ελέγχους, αλλά μπορεί να βοηθήσει στην επιβολή τους. Ως εργαλείο, η τεχνολογία μπορεί να διασφαλίσει ότι τηρούνται έλεγχοι και ισορροπίες.

Η τεχνολογία πρέπει να βρίσκεται στο επίκεντρο της παρακολούθησης της διακυβέρνησης και του ελέγχου και θα πρέπει να αποτελεί μέρος κάθε προγράμματος διαχείρισης κινδύνου. Στην Federal Reserve Bank εκτίμηση, αυτή ήταν μια βασική αδυναμία που συνέβαλε στην κατάρρευση της SVB. Τα συστήματα που παρέχουν πληροφορίες σχετικά με αλλαγές στα δεδομένα είναι κρίσιμα, όχι μόνο για τη διακυβέρνηση, αλλά και για τη δυνατότητα διενέργειας εγκληματολογικής ανάλυσης εκ των υστέρων.

Διαχείριση αλλαγών είναι η διαδικασία σχεδιασμού, υλοποίησης και ελέγχου αλλαγών σε συστήματα λογισμικού με δομημένο και συστηματικό τρόπο. Όπως έχουμε επισημάνει αλλού σχετικά με τις βιομηχανίες που υπόκεινται στο Sarbanes-Oxley,

«Μία από τις βασικές απαιτήσεις για τη συμμόρφωση με τον νόμο Sarbanes-Oxley είναι ο καθορισμός των υφιστάμενων ελέγχων και ο τρόπος συστηματικής καταγραφής των αλλαγών σε δεδομένα ή εφαρμογές. Με άλλα λόγια, η πειθαρχία της Διαχείρισης Αλλαγών. Η ασφάλεια, η πρόσβαση σε δεδομένα και λογισμικό πρέπει να παρακολουθούνται, καθώς και εάν τα συστήματα πληροφορικής δεν λειτουργούν σωστά. Η συμμόρφωση εξαρτάται όχι μόνο από τον καθορισμό των πολιτικών και των διαδικασιών για την προστασία του περιβάλλοντος, αλλά και από το να γίνει πραγματικά και τελικά να είναι σε θέση να αποδείξει ότι έχει γίνει. Ακριβώς όπως η αλυσίδα αστυνομικών αποδεικτικών στοιχείων, η συμμόρφωση με τη Sarbanes-Oxley είναι τόσο ισχυρή όσο ο πιο αδύναμος κρίκος της».

Το ίδιο μπορεί να ειπωθεί για τους τραπεζικούς κανονισμούς, αλλά ακόμη περισσότερο.

Πρέπει να υπάρχουν έλεγχοι για την προστασία από οποιοδήποτε μεμονωμένο κακός ηθοποιός. Οι αλλαγές πρέπει να είναι ελεγχόμενες. Οι εσωτερικοί ελεγκτές, καθώς και οι εξωτερικοί ελεγκτές και οι ρυθμιστικές αρχές, πρέπει να είναι σε θέση να ανασυνθέσουν την αλυσίδα των γεγονότων και να επικυρώσουν ότι έχουν ακολουθηθεί οι κατάλληλες διαδικασίες. Εφαρμόζοντας αυτές τις συστάσεις για εσωτερικούς ελέγχους και διαχείριση αλλαγών, οι τράπεζες μπορούν να μειώσουν τον κίνδυνο, να διασφαλίσουν τη συμμόρφωση με τις κανονιστικές απαιτήσεις και τελικά να αποτρέψουν την αποτυχία. (Εικόνα: Κακός ηθοποιός.)

Με την κατάλληλη τεχνολογία ελέγχου έκδοσης και ελέγχου αλλαγών για την παρακολούθηση αλλαγών σε μετρήσεις όπως KPI, και διαδικασίες έγκρισης και υπογραφής αλλαγών, η καταστροφική αποτυχία της SVB είναι λιγότερο πιθανό να επαναληφθεί σε άλλες τράπεζες. Εν ολίγοις, η λογοδοσία μπορεί να επιβληθεί. Οι αλλαγές στις βασικές μετρήσεις πρέπει να ακολουθούν τη διαδικασία. Ποιος έκανε την αλλαγή; Ποια ήταν η αλλαγή; Και πότε έγινε η αλλαγή; Με αυτά τα στοιχεία δεδομένων που καταγράφονται αυτόματα, ενδέχεται να υπάρχει λιγότερος πειρασμός να προσπαθήσετε να παρακάμψετε τους εσωτερικούς ελέγχους.

αναφορές

1. Το μοντέλο κινδύνου της Silicon Valley Bank άναψε κόκκινο. Έτσι τα στελέχη της το άλλαξαν, Washington Post
2. Γιατί πιστεύουμε ότι ένα τυχαίο γεγονός είναι περισσότερο ή λιγότερο πιθανό να συμβεί αν συνέβη πολλές φορές στο παρελθόν; Το Εργαστήριο Αποφάσεων
3. Η αυτοψία της Fed για την SVB βλάπτει τη διοίκηση της τράπεζας — και τη δική της επίβλεψη, CNN
4. Ανασκόπηση της εποπτείας και της ρύθμισης της Federal Reserve της Τράπεζας Silicon Valley Bank, Federal Reserve System
5. The Silicon Valley Bank Collapse And The Polycrisis, Forbes
6. Η μελέτη αποδεικνύει τα αποτελέσματα του παρελθόντος Μην προβλέπετε μελλοντικά αποτελέσματα, Forbes
7. Άγνωστα στοιχεία για το Μονακό: Casino de Monte-Carlo, Hello Monaco
8. Εσωτερικοί έλεγχοι: Ορισμός, Τύποι και Σημασία, Investopedia

1. Ο Γουέλς πέθανε φτωχός το 1926. ↑