การเดิมพันของ Silicon Valley Bank กับ KPI นำไปสู่การล่มสลาย

ความสำคัญของการจัดการการเปลี่ยนแปลงและการกำกับดูแลที่เหมาะสม

ทุกคนกำลังวิเคราะห์ผลที่ตามมาจากความล้มเหลวของ Silicon Valley Bank ล่าสุด เฟดกำลังเตะตัวเองเพราะไม่เห็นสัญญาณเตือนก่อนหน้านี้ นักลงทุนกังวลว่าธนาคารอื่นอาจปฏิบัติตาม สภาคองเกรสกำลังจัดการพิจารณาคดีเพื่อให้พวกเขาเข้าใจได้ดีขึ้นว่าเกิดอะไรขึ้นที่ทำให้ธนาคารล่มสลาย

สามารถโต้แย้งได้ว่าต้นตอของปัญหาของ SVB คือการคิดที่ผิดพลาดและการกำกับดูแลที่หละหลวม ทั้งระบบธนาคารกลางสหรัฐและการจัดการภายในของธนาคารอาจถูกตำหนิในเรื่องการกำกับดูแลที่หละหลวม การคิดที่ผิดพลาดนั้นคล้ายกับข้อผิดพลาดในตรรกะที่นักพนันทำเมื่อประเมินความเสี่ยงและผลตอบแทนที่เป็นไปได้ มันเป็นจิตวิทยา ดูเหมือนว่าผู้บริหารของ SVB อาจตกเป็นเหยื่อของความคิดแบบเดียวกับที่คุณอาจเห็นในวงล้อรูเล็ต

ตัวอย่างที่ดีของการคิดแบบนั้นมีให้เห็นในคืนหนึ่ง 1863 ที่คาสิโนมอนติคาร์โล โมนาโก เรื่องราวของชัยชนะในเทพนิยายและความสูญเสียครั้งใหญ่ที่มอนติคาร์โลถือเป็นตำนาน เมื่อรู้ว่าควรเดินจากไป ผู้ชนะที่ยิ่งใหญ่ที่สุดของคาสิโนคนหนึ่งคว้าเงินกว่าล้านดอลลาร์กลับบ้านด้วยการเล่นรูเล็ต ชาร์ลส์ เวลส์ นักพนันอีกคนหนึ่งได้รับสมญานามว่า “ชายผู้ทำลายธนาคารที่มอนติคาร์โล” เมื่อเขาทำแบบนั้น 6 ครั้งใน 3 วันในปี 1891 เช่นเดียวกับที่รูเล็ต^[1]

(“ที่โต๊ะรูเล็ตในมอนติคาร์โล” Edvard Munch, 1892 แหล่ง.)

การเล่นการพนัน

วันที่ 18 สิงหาคม 1913 ผู้เล่นที่โต๊ะรูเล็ตได้รับเหตุการณ์ที่ยากยิ่งกว่าการถูกลอตเตอรี่ Powerball มักจะชี้ให้เห็นเป็นตัวอย่างของอัตราต่อรองระยะยาว ลูกบอลสีขาวตกลงบนสีดำ 26 ครั้งติดต่อกัน ในระหว่างการวิ่งที่ไม่ธรรมดานั้น นักพนันต่างก็เชื่อว่าสีแดงนั้นถึงกำหนด ตัวอย่างเช่น หลังจากวิ่งได้สีดำ 5 หรือ 10 การวางเงินของคุณลงบนสีแดงเป็นสิ่งที่แน่นอน นั่นคือความผิดพลาดของนักพนัน ฟรังก์จำนวนมากสูญเสียไปในวันนั้น เมื่อพวกเขาเพิ่มเงินเดิมพันแต่ละครั้งเป็นสองเท่า แน่ใจมากขึ้นเรื่อย ๆ ในการสปินแต่ละครั้งว่าพวกเขามีแนวโน้มที่จะได้เงินก้อนโต

อัตราต่อรองสำหรับลูกบอลรูเล็ตลงบนพื้นสีดำ (หรือสีแดง) นั้นต่ำกว่า 50% เล็กน้อย (38 ช่องบนวงล้อรูเล็ตแบ่งออกเป็นสีแดง 16 ช่อง สีดำ 16 ช่อง สีเขียว 0 และสีเขียว 00) การหมุนแต่ละครั้งเป็นอิสระจากกัน ไม่ได้รับอิทธิพลจากการหมุนรอบก่อนเลย ดังนั้น ทุกๆ การหมุนจะมีอัตราต่อรองที่เท่ากันทุกประการ เป็นไปได้ว่าทั่วพื้นคาสิโนที่โต๊ะแบล็คแจ็ค ความคิดตรงกันข้ามกำลังเล่นอยู่ ผู้เล่นตีที่ 17 และกลายเป็น 4 เธอยืนที่ 15 และเจ้ามือจับ เธอจั่วได้ 19 และเอาชนะเจ้ามือได้ 17 เธอมีมือที่ร้อนแรง เธอแพ้ไม่ได้ การเดิมพันแต่ละครั้งของเธอยิ่งใหญ่กว่า เธออยู่ในกระแส นี่เป็นความผิดพลาดของนักพนันเช่นกัน

ความจริงจะร้อนหรือจะเย็น “เลดี้ลัค” หรือ “มิสฟอร์จูน” โอกาสไม่เปลี่ยนแปลง ความน่าจะเป็นที่จะพลิกเหรียญแล้วออกหัวหลังจากทอย 5 หางจะเท่ากับการโยนครั้งแรก เช่นเดียวกับวงล้อรูเล็ต เช่นเดียวกับการ์ด

นักลงทุน

เห็นได้ชัดว่านักลงทุนคิดเหมือนนักพนัน พวกเขาจำเป็นต้องได้รับการเตือนในตอนท้ายของโฆษณาบริการทางการเงินทุกครั้งว่า “ประสิทธิภาพในอดีตไม่ใช่ตัวบ่งชี้หรือรับประกันผลลัพธ์ในอนาคต” เมื่อเร็ว ๆ นี้ รายงาน ยืนยันว่าผลลัพธ์ “สอดคล้องกับความคิดที่ว่าประสิทธิภาพในอดีตนั้นสัมพันธ์แบบสุ่มกับประสิทธิภาพในอนาคตเท่านั้น”

อื่นๆ นักเศรษฐศาสตร์ ได้ตรวจสอบข้อสังเกตนี้ในนักลงทุนที่ถือหุ้นที่มีมูลค่าลดลงและขายหุ้นที่กำลังได้รับ พฤติกรรมนี้ส่งผลให้ขายผู้ชนะเร็วเกินไปและถือผู้แพ้ไว้นานเกินไป ความคิดของนักลงทุนที่ผิดพลาดคือไม่ว่าหุ้นจะทำได้ดีหรือไม่ดีกระแสน้ำจะเปลี่ยนไป กล่าวอีกนัยหนึ่ง แนวโน้มราคาหุ้นไม่ใช่ปัจจัยเดียวที่ควรกำหนดกลยุทธ์การลงทุนของคุณ

ธนาคาร

นายธนาคารไม่ได้รับการยกเว้นจากตรรกะที่ผิดพลาดเช่นกัน ผู้บริหารที่ ธนาคาร Silicon Valley เล่นไหวพริบทางการเงิน ผู้บริหารที่ SVB ใช้รูปแบบโดยตั้งใจซ่อนมาตรวัดความเสี่ยงที่สำคัญ หนึ่งในวิธีที่ธนาคารทำเงินได้คือการลงทุนในสินทรัพย์ระยะยาว เช่น พันธบัตร การจำนอง หรือเงินกู้ ธนาคารหารายได้จากส่วนต่างของอัตราดอกเบี้ยที่ได้รับจากสินทรัพย์เหล่านั้นและอัตราดอกเบี้ยที่จ่ายให้กับหนี้สินระยะสั้น SVB วางเดิมพันครั้งใหญ่กับพันธบัตรระยะยาว

ธนาคารอยู่ภายใต้หน่วยงานกำกับดูแลเช่น Federal Deposit Insurance Corporation (FDIC) ซึ่งตรวจสอบตัวชี้วัดความเสี่ยงที่สำคัญและจำกัดจำนวนเงินที่สามารถมีได้ในพื้นที่ใดพื้นที่หนึ่งโดยเฉพาะ ธนาคารคาดว่าจะมีแนวทางปฏิบัติในการบริหารความเสี่ยงที่แข็งแกร่ง รวมถึงการประเมินและ ติดตามความเสี่ยง ที่เกี่ยวข้องกับการลงทุนของพวกเขา พวกเขาต้องทำการทดสอบความเครียดเพื่อประเมินผลกระทบที่อาจเกิดขึ้นจากสถานการณ์ทางเศรษฐกิจที่ไม่เอื้ออำนวยต่อสุขภาพทางการเงินของพวกเขา KPI ที่คาดการณ์ไว้ของ SVB แสดงให้เห็นว่าจะมีผลกระทบทางการเงินอย่างมีนัยสำคัญต่อสเปรดที่พวกเขาเล่นหากมีการเพิ่มอัตราดอกเบี้ย ในช่องโหว่ทางเทคนิค ธนาคารไม่จำเป็นต้องรายงานเกี่ยวกับ “การขาดทุนทางเอกสาร” ของพอร์ตตราสารหนี้ เนื่องจากส่วนใหญ่ถูกจัดประเภทเป็น “ถือจนครบกำหนด”

การดำเนินการที่ถูกต้องคือลดความเสี่ยงของธนาคารที่เกี่ยวข้องกับอัตราดอกเบี้ยและกระจายความเสี่ยงโดยการลงทุนที่อื่น เช่น บริการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ การขึ้นค่าธรรมเนียมบัตรเครดิต หรือหยุดแจกเครื่องปิ้งขนมปัง

ผู้มีอำนาจตัดสินใจหลักคิดว่าความสำเร็จในช่วงแรกของธนาคารจะดำเนินต่อไป อีกครั้งความผิดพลาดของนักพนัน ผู้บริหารที่ Silicon Valley Bank เปลี่ยนสูตรสำหรับ KPI ดังนั้น พวกเขาจึงใช้ไฟสีแดงที่บ่งบอกถึงความเสี่ยงและการเปลี่ยนแปลงกลยุทธ์ และพวกเขาก็ทาสีเขียว เมื่อพวกเขามาถึงทางแยกที่มีสัญญาณไฟจราจรสีเขียวเมื่ออัตราดอกเบี้ยเริ่มสูงขึ้นอย่างหลีกเลี่ยงไม่ได้ พวกเขาไม่สามารถทำอะไรได้นอกจากเริ่มขายสินทรัพย์โดยขาดทุน! การขายหลักทรัพย์ของธนาคารเพื่อระดมเงินสดนำไปสู่การขาดทุนระยะสั้น 1.8 พันล้านดอลลาร์ สิ่งนี้ทำให้ผู้ฝากเงินของธนาคารตื่นตระหนก ไม่มีใครคิดว่าเงินของพวกเขาปลอดภัย ลูกค้าถอนเงิน 42 พันล้านดอลลาร์ในวันเดียว บูม! ในชั่วข้ามคืน Feds ได้ก้าวเข้ามาและควบคุม

พวกเขาเดิมพันธนาคาร (ตามตัวอักษร) โดยสันนิษฐานว่าพวกเขามีมือที่ร้อนแรงและการหมุนวงล้อรูเล็ตครั้งต่อไปจะกลับมาเป็นสีดำอีกครั้ง

การวิเคราะห์

ชันสูตรพลิกศพ เปิดเผย กว่าครึ่งหนึ่งของทรัพย์สินถูกผูกไว้กับหลักทรัพย์ระยะยาว การเติบโตอย่างรวดเร็วนั้นเชื่อมโยงกับสตาร์ทอัพด้านเทคโนโลยีและสุขภาพของ Silicon Valley นำไปสู่การเปิดเผยจำนวนมาก เท่าที่ปฏิบัติตามคำแนะนำของตนเองเกี่ยวกับการกระจายการลงทุน ธนาคารถือสินทรัพย์เพียง 4% ในบัญชีที่ไม่มีดอกเบี้ย ในขณะที่พวกเขาจ่ายเงินมากกว่าธนาคารอื่น ๆ อย่างมากสำหรับเงินฝากที่มีดอกเบี้ย

Solution

วิธีการรักษาธนาคารเพิ่มเติมตามรอยเท้าของ Silicon Valley Bank เป็นสองเท่า

1. การรับรู้. นายธนาคาร เช่น นักลงทุนและนักพนัน ต้องระวังข้อผิดพลาดในตรรกะที่สมองของเราสามารถเล่นงานเราได้ การทำความเข้าใจและยอมรับว่าคุณมีปัญหาเป็นขั้นตอนแรกในการแก้ปัญหา
2. การป้องกัน. เทคโนโลยีสามารถมีบทบาทสำคัญในการป้องกันความล้มเหลวเช่นนี้ไม่ให้เกิดขึ้น กฎหมาย Sarbanes-Oxley ปี 2002 ถูกตราขึ้นเพื่อคุ้มครองประชาชนจากความไม่รับผิดชอบทางการคลัง สถาบันการเงินได้รับการตรวจสอบการควบคุมภายใน การควบคุมภายใน เป็นนโยบายและขั้นตอนในการ “รับรองความถูกต้องของข้อมูลทางการเงินและการบัญชี ส่งเสริมความรับผิดชอบ และป้องกันการฉ้อโกง”

ธนาคารพาณิชย์ควรสร้างความแข็งแกร่ง ระบบการควบคุมภายใน เพื่อให้มั่นใจถึงความถูกต้องและเชื่อถือได้ของรายงานทางการเงิน ซึ่งอาจรวมถึงการใช้การควบคุมอัตโนมัติ การแบ่งแยกหน้าที่ และการจัดตั้งหน่วยงานตรวจสอบอิสระเพื่อระบุจุดอ่อนและรับรองการปฏิบัติตาม เทคโนโลยีไม่สามารถแทนที่การควบคุมภายในที่มั่นคงได้ แต่สามารถช่วยบังคับใช้ได้ ในฐานะเครื่องมือ เทคโนโลยีสามารถรับประกันได้ว่ามีการปฏิบัติตามการตรวจสอบและถ่วงดุล

เทคโนโลยีควรเป็นหัวใจของการตรวจสอบการกำกับดูแลและการควบคุม และควรเป็นส่วนหนึ่งของโปรแกรมการจัดการความเสี่ยงทุกโปรแกรม ในธนาคารกลางสหรัฐ การประเมินผลนี่เป็นจุดอ่อนสำคัญที่มีส่วนทำให้ SVB เสียชีวิต ระบบที่ให้ข้อมูลเกี่ยวกับการเปลี่ยนแปลงข้อมูลมีความสำคัญต่อ ไม่เพียงแต่การกำกับดูแลเท่านั้น แต่ยังรวมถึงความสามารถในการวิเคราะห์ทางนิติเวชภายหลังข้อเท็จจริงด้วย

การบริหารการเปลี่ยนแปลง เป็นกระบวนการวางแผน ดำเนินการ และควบคุมการเปลี่ยนแปลงระบบซอฟต์แวร์อย่างมีแบบแผนและเป็นระบบ เช่นเดียวกับที่เราได้ชี้ให้เห็นที่อื่นเกี่ยวกับอุตสาหกรรมที่อยู่ภายใต้ Sarbanes-Oxley

“หนึ่งในข้อกำหนดสำคัญสำหรับการปฏิบัติตามกฎหมาย Sarbanes-Oxley คือการกำหนดการควบคุมที่มีอยู่และวิธีการบันทึกการเปลี่ยนแปลงในข้อมูลหรือแอปพลิเคชันอย่างเป็นระบบ กล่าวอีกนัยหนึ่งวินัยของการบริหารการเปลี่ยนแปลง ความปลอดภัย การเข้าถึงข้อมูลและซอฟต์แวร์จำเป็นต้องได้รับการตรวจสอบ รวมทั้งดูว่าระบบไอทีทำงานผิดปกติหรือไม่ การปฏิบัติตามข้อกำหนดไม่ได้ขึ้นอยู่กับการกำหนดนโยบายและกระบวนการในการปกป้องสิ่งแวดล้อมเท่านั้น แต่ยังรวมถึงการปฏิบัติตามจริงและสามารถพิสูจน์ได้ว่าได้ดำเนินการไปแล้ว เช่นเดียวกับห่วงโซ่การควบคุมหลักฐานของตำรวจ การปฏิบัติตาม Sarbanes-Oxley นั้นแข็งแกร่งพอๆ กับจุดอ่อนที่สุดเท่านั้น”

ระเบียบการธนาคารก็เช่นเดียวกัน แต่ยิ่งกว่านั้นอีก

ต้องมีการควบคุมเพื่อป้องกันจากสิ่งใดสิ่งหนึ่ง นักแสดงที่ไม่ดี. การเปลี่ยนแปลงจะต้องตรวจสอบได้ ผู้ตรวจสอบภายใน ตลอดจนผู้ตรวจสอบภายนอกและผู้กำกับดูแล จะต้องสามารถสร้างห่วงโซ่ของเหตุการณ์ใหม่และตรวจสอบว่าได้ปฏิบัติตามกระบวนการที่เหมาะสมแล้ว การดำเนินการตามคำแนะนำเหล่านี้สำหรับการควบคุมภายในและการจัดการการเปลี่ยนแปลง ธนาคารสามารถลดความเสี่ยง รับรองการปฏิบัติตามข้อกำหนดด้านกฎระเบียบ และป้องกันความล้มเหลวในท้ายที่สุด (ภาพ: นักแสดงที่ไม่ดี)

ด้วยเทคโนโลยีการควบคุมเวอร์ชันและการควบคุมการเปลี่ยนแปลงที่เหมาะสมเพื่อติดตามการเปลี่ยนแปลงเมตริก เช่น KPI และขั้นตอนในการอนุมัติและลงชื่อออกจากการเปลี่ยนแปลง ความล้มเหลวอย่างรุนแรงของ SVB ไม่น่าจะเกิดขึ้นซ้ำที่ธนาคารอื่น กล่าวโดยย่อคือความรับผิดชอบสามารถบังคับใช้ได้ การเปลี่ยนแปลงเมตริกหลักต้องเป็นไปตามกระบวนการ ใครเป็นผู้เปลี่ยนแปลง? อะไรคือการเปลี่ยนแปลง? และมีการเปลี่ยนแปลงเมื่อใด ด้วยองค์ประกอบข้อมูลเหล่านี้ที่บันทึกโดยอัตโนมัติ อาจมีสิ่งล่อใจน้อยลงที่จะพยายามหลีกเลี่ยงการควบคุมภายใน

อ้างอิง

1. แบบจำลองความเสี่ยงของ Silicon Valley Bank กะพริบเป็นสีแดง ดังนั้นผู้บริหารจึงเปลี่ยนมัน วอชิงตันโพสต์
2. เหตุใดเราจึงคิดว่าเหตุการณ์สุ่มมีโอกาสเกิดขึ้นไม่มากก็น้อยหากเคยเกิดขึ้นหลายครั้งในอดีต ห้องปฏิบัติการตัดสินใจ
3. การชันสูตรพลิกศพของเฟดเกี่ยวกับการจัดการข้อผิดพลาดของ SVB ของธนาคาร - และการกำกับดูแลของธนาคารเอง CNN
4. การทบทวนการกำกับดูแลและระเบียบข้อบังคับของธนาคารกลางแห่งสหรัฐอเมริกาสำหรับธนาคารแห่งซิลิคอนวัลเลย์ ระบบธนาคารกลางสหรัฐ
5. การล่มสลายของ Silicon Valley Bank และ Polycrisis, Forbes
6. การศึกษาพิสูจน์ผลลัพธ์ในอดีตไม่ได้ทำนายผลลัพธ์ในอนาคต Forbes
7. ข้อเท็จจริงที่ไม่รู้จักเกี่ยวกับโมนาโก: Casino de Monte-Carlo สวัสดีโมนาโก
8. การควบคุมภายใน: ความหมาย ประเภท และความสำคัญ Investopedia

1. Wells เสียชีวิตด้วยอาการอนาถในปี 1926 ↑